作 者：清和社长

来 源：智本社（ID：zhibenshe0-1）

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北京统计局的数据显露，2024年上半年，北京范畴以上（即年营收1000万元以上）餐饮业利润总额1.8亿元，同比下降88.8%，利润率低至0.37%。

与之相关的刷屏音信是，“米其林级”包子铺鼎泰丰文书将在本年10月底关闭北京、天津、西安等地的14家门店。

骨子上，高端餐饮只是冰山一角。由于经济下行压力增加，有用需求不足，阛阓预期合手续转弱，住户破钞严慎，阛阓价钱低迷，通盘破钞阛阓正在资格一场前所未有的大洗牌。

高线城市、范畴以上、高端阛阓、大类破钞飞快下滑，相关企业在微利、赔本线上抗击，或关店、裁人，或转型、下卷。同期，在大浪淘沙中，一些阛阓却在逆势增长。

本文从破钞的角度启航，分析当下及改日中国经济的超周期性风险和结构性契机。

五大分化：大类破钞时期谢幕

7月份，社会破钞品零卖总额37757亿元，同比增长2.7%，增速较6月份上升0.7个百分点。

不外，6月零卖范畴卓越4万亿元。本年3月-7月，社会零卖平均增速为2.7%，处于较低水平。

拉永劫候来看，最近十年，社会零卖增速合手续走低。中国经济在之前的30多年守护8%以上的高增长，按理来说，住户破钞福利应该格外好。

为什么破钞低迷？

破钞是家庭金钱和边缘破钞倾向的函数，根底上来说这是由一个数据决定的：家庭可主宰收入占GDP的比重。这个计算反应了GDP增长带来的金钱若干落到家庭部门。

咱们这个数据是43%傍边，外洋平均水平是60%。这就决定了咱们的破钞率在40%傍边，而与之对应的外洋破钞率平均水平在60%傍边。

如果这数据粗略达到外洋平均水平，按当今GDP核算，中国度庭可主宰收入每年将增加19万亿元，那么定然不存在有用需求不足和破钞黯然的问题。

最近几年受疫情冲击，家庭资产欠债表出现疤痕难以开发，加上38万亿房贷包袱、提振需求设施力度不足，住户收入和破钞预期转弱，破钞在疫后复苏又飞快回落，单月社会零卖尚未凯旋松弛4万亿元，破钞尚未规复到疫情之前的潜在增速水平。

从国度统计局的数据，咱们不错看出昭着的五大分化：

1. 范畴以高下滑，范畴以下增长

7月份社会零卖总额同比上升2.7%，但名额以上单元破钞品零卖额下降0.1%。前七个月，社会零卖同比增长3.5%，名额以上只增长2.7%。

所谓“名额以上”，主要指其年主营业务收入达到2000万元及以上的批发企业、年主营业务收入达到500万元及以上的零卖企业、年主营业务收入达到200万元及以上的餐饮和住宿业等企业。

以餐饮为例，7月份餐饮同比增长3%，但名额以上餐饮收入同比下降0.7%。何况，范畴以上的餐饮阛阓份额上半年降至26.8%。

据餐饮行业平台红餐大数据，已矣2024年7月21日，上海东谈主均破钞500元以上餐饮店的数目占比为0.59%，对比2023年5月10日减少了卓越1400家。

由于需求下降、客户极致追求性价比，客单价在500元以上的高端餐饮不得不降价销售，以保住现款流，然则这不但没能换来营收增长，还导致利润滑坡。

上半年，北京范畴以上（即年营收1000万元以上）餐饮业营收同比下降2.9%，但利润总额大降88.8%。这些范畴以上餐饮企业以及相关28万从业东谈主员的糊口生计濒临挑战。

与之违犯的是，范畴以下的餐饮业和零卖业照旧保合手一定的增长：范畴以下社零同比增长4.2%。

2. 大类破钞、可选破钞下降，必选破钞增长

7月份，大类破钞合座下降：汽车类下降4.9%，建筑及隐敝材料类下降2.1%，产品类、家电类区别着落1.1%、2.4%。

除汽车之外的破钞品零卖额增长3.6%，高于合座零卖额。这说明房地产全面下滑和汽车产能填塞连累了破钞阛阓。

可选破钞合座下降：烟酒类、服装鞋帽纺织品类、化妆品类、金银珠宝类区别同比着落0.1%、5.2%、6.1%、10.4%，用一个词抽象：“断舍离”。

只消必选破钞守护增长：餐饮收入同比增长3%，粮油食物类、饮料类、日用品类、体育文娱用品类、中西药品类、通讯器材类同比上升9.9%、6.1%、2.1%、10.7%、5.8%、12.7%，抽象起来为：“吃饭买药健身刷手机”。

3. 一线城市破钞下降，乡村破钞增长

7月份，乡村破钞同比增长4.6%，高于城镇破钞的2.4%；前七个月，乡村破钞同比增长4.5%，仍高于城镇破钞的3.4%。

如果把城镇进一步细分，高线城市增速昭着低于低线城市，其中一线城市破钞出现下降。

本年上半年，在一线城市的社会零卖中，除了深圳上升1%，广州合手平，北京和上海区别下降0.3%和2.3%。6月份，北上广深区别下降6.3%、9.4%、9.3%和2.2%。

以长三角为例，上半年，上海破钞领跌，第二梯队中的省会城市杭州、南京、合肥区别为0%、3.4%、3.7%，而大城市掌握的三线城市昭着更高，绍兴、嘉兴、扬州区别增长10.2%、8.4%、7.8%，昭着高于宇宙合座和长三角平均水平。

4. 百货店专卖店下降，便利店专科店增长

前七个月，名额以上零卖业单元中便利店、专科店、超市零卖额同比区别增长5.2%、4.5%、2.0%；百货店、品牌专卖店零卖额区别下降3.8%、1.6%。

在经济下行压力下，业态昭着分化，便利店、专科店还能守护上升，然则，百货店、品牌专卖店将堕入糊口窘境。

以王府井百货为例，本年一季度，王府井完满营业收入同比下降1.74%，净利润下降10.86%。万得百货商店指数本年着落24%。

5. 实体商品破钞下降，线上破钞增长

前七个月，什物商品网上零卖额同比增长8.7%，远高于合座社会零卖增速3.5%。其实，昔时，线上破钞增速合手续高于实体破钞，尤其是疫情期间。疫后线上破钞增速其实有些下降，但增速仍高于合座破钞。

在实体破钞中，商品转向服务的趋势很昭着，商品破钞下降，服务破钞增长，粗略买通线上线下的服务破钞逆势增长。

本年上半年，北京范畴以上餐饮利润大幅度下滑，但餐饮配送及外卖送餐服务从业东谈主员同比增长高达49.7%。这说明线上订餐破钞和纯真事迹增加。

以上五大分化是短期表象，照旧长久趋势？

五大趋势：后工业化破钞到来

趋势的背后定然有比较可靠的逻辑撑合手。破钞分化是否组成趋势？咱们需要看背后的原因偏执逻辑。

经济增速下降、高质地发展和老龄化是改日比较细目的方针，咱们需要热心的是这三大约素下破钞者的心思、偏好与举止发生了哪些变化，从这些变化中去推演改日的破钞趋势。

改日，中国破钞将出现五大特征：

1. 从精熟长久破钞转向下贱短期破钞的趋势

昔时，在经济高增永劫代，收入和破钞预期上升，破钞合座向精熟动、周期拉长。

屋子、车子越买越大、越买越多，餐厅越吃越豪华，手机越换越大，腕表、包包越买越大牌，健身房、推拿店的卡越冲越多，信用卡额度越来越大、刷卡越来越富足。

当经济增速下降时，破钞预期转弱，转弱的解析：一是破钞趋于感性，不再盲目攀比，越来越追求性价比；二是破钞不再向精熟动，可能向下贱动，即破钞下千里；三是周期申斥，更好安排长周期破钞。

举例，贷款买房、买车属于长周期破钞，15年按揭买房意味着锁定了改日15年的房贷支拨，买车意味着锁定了改日每年2-3万元的保障、泊车资等用车支拨。

同期，健身房、推拿店充卡亦然长周期锁定破钞，昔时几年多数门店倒闭加重了长周期破钞的风险。

改日的破钞趋势之一是转向下贱短期破钞，把破钞周期申斥、风险申斥、同期追求极致性价比，如网上订餐、便利店、快剪、平价健身房、性价比高旅社等。

2. 从耐用品、大类商品、可选破钞转向服务破钞、必选破钞的趋势

工业化、城市化是耐用品的黄金时期。在经济高增永劫代，工业化、城市化兴起，好多东谈主投入城市职责、生活、安家落户，组建家庭需要置办耐用品、大类商品。

日本族庭在六七十年代完成了房屋、汽车、彩电、雪柜、空调等大件耐用购置，投入八九十年，耐用品和大类破钞随着城市化放缓、房地产下滑而下降。

中国正在投入后工业化、后城市化、后房地产时期和东谈主口老龄化时期，耐用品、大类破钞品的黄金时期照旧昔时。其实，产品、家电和汽车的破钞量早在2017-2018年就触顶下降。

改日，屋子、车子不行能越买越大、越买越多，产品、家电也会合手续萎缩，家庭破钞在耐用品吹法螺后将转向服务破钞。

这是一个长久趋势。加上，由于破钞预期转弱，家庭减少了可选破钞支拨，只保留基本的吃穿住行等必选破钞。这一趋势短期内也难以转换。

一个典型的例子：近些年，深圳东谈主买车的东谈主减少，车牌竞价合手续下降，乘坐地铁的东谈主数却合手续立异高。这意味着汽车销售、选藏、车险呈现下滑趋势，而地铁客运、地铁站买卖服务逆势增长。

3. 从高线城市转向掌握低线城市的趋势

高线城市破钞为何跑输低线城市？只是用收入增速是难以讲解的。

主要原因是，高线城市的增长涉及宏不雅经济的天花板，一线城市的住户对经济和收入走势愈加敏锐。

反过来说，这些年房地产下滑、金融整顿、大厂裁人、外商投资增速下降、公事员降薪等对高线城市的冲击更大。

与低线城市比拟，高线城市更多启用杠杆投资和破钞，当宏不雅与收入预期下降、债务包袱增加时，高线城市住户的破钞预期更容易下降。

在高线城市中，房车、产品家电等大类破钞品占比高，大类破钞品昭着下降连累了高线城市合座破钞。

在一线城市中，北京、广州、深圳的6月汽车销售增速区别为-13%、-8.3%、-3.2%，其中北京、广州的跌幅卓越合座跌幅-6.2%。

北上广深二手住宅价钱同比区别下降7.2%、5.6%、12.4%和9.8%，其中广深降幅昭着高于二三线城市的-8.2%和-8.1%。

改日，高线城市的破钞增速可能长久跑输低线城市，然则并非悉数低线城市破钞能逆势增长。

最近十年，内地三四线城市主要靠棚改货币化和城投债投资带动。随着这轮债务泡沫压降，缺少工业撑合手的三四线城市的房地产将守护低迷，破钞也难以上升。

而高线城市掌握的低线城市将取得外溢红利，尤其是北上广深2小时生活圈的旅游自在城市。由于高线城市家庭量入为出了房车等大类破钞，他们转向服务破钞，尤其是掌握城市的餐饮旅社旅游等破钞。

一个典型的例子是：深中通谈绽开明，深圳住户挤爆中山，开车到中山吃住玩，到处东谈主满为患，中山似乎莫得准备好这轮泼天新生。其实，广东省需要从头计算缠绵，打造大湾区旅游生活圈。

数据显露，深中通谈绽开始月车流量超300万车次，单小时最岑岭时卓越了8000车次，其中客车占比约93%。周末期间，车流量增幅约30%。

4. 从百货物牌破钞转向小好意思专精破钞的趋势

随着经济下行压力增加，百货商店东谈主流量下降，品牌店尤其是外洋大牌、糜费销售当然下降。

数据显露，本年上半年，LVMH集团在中国为主的亚洲阛阓（日本除外）销售收入同比下降10%，是独一收入下滑的销售区域；开云集团在亚太地区（日本除外）的销售额下滑22%。

以BBA为代表的高端汽车驱动下滑，良马在中国阛阓录用量同比下降4.3%，疾驰销量下降9%，奥迪销售下降2.0%。

改日业态的方针，不再是大型百货商店、豪华品牌店，而是以便利店、专科店、极品店为代表的小好意思专精。外洋糜费牌试图通过开设极品店、快闪店来妥当这一趋势。

据不透彻统计，已矣7月底，爱马仕、LV、Bottega Veneta、BALENCIAGA、LOEWE、Prada、Burberry均开出了一家全新极品店。

便利店、专科店是改日的趋势。经济下行、东谈主口聚首、老龄化和只身东谈主群增增多蹙迫素鼓舞了便利店的增长。前年，便利店销售额达到4248亿元，同比增长10.8%，门店数目松弛32.1万家，同比增长7.0%。

目下行业聚首度正在增加，前10名企业有115741家店，占总额的63.5%。改日便利店的方针主要在三四五线城市。

5. 从协调性圭臬化破钞转向千般化破钞的趋势

高增长、城市化、工业化的共同性格便是圭臬化，即高度协调的破钞不雅、产品缠绵、服务圭臬。工业化最大的性格便是大范畴机器分娩，尤其是快速供应多数圭臬化的耐用品。

不错这样说，资格了工业化时期的东谈主，其审好意思、价值不雅与想想都是被工业化所塑造的。

后城市化、后工业化时期，东谈主们破钞偏好驱动发生转换，冉冉转向千般化。后工业化时期的年青东谈主看到整皆齐整的楼房、产品、汽车、缠绵会感到很老土。那么，千般化到底指什么？

日本的便利店是破钞千般化的集大成者，小小便利店摆放着千般形状的商品，如几十种饮料，何况每周多数换新，让中国搭客触发选拔艰辛症。改日的中国也会这样吗？

破钞千般化，不错解析为破钞者愈加追求自我的偏好，而非外皮协调圭臬去选拔，改日可能解析为个性、先锋、健康、优好意思、乐趣、科技感。

五大契机：《黑传说：悟空》时期

当咱们证明了改日的长久趋势，意味着咱们不错从中找到结构性的契机。

日本大阑珊期间，哪些行业触顶下滑？主如果耐用品、大类破钞以及儿童用品，房地产、产品、家电、服装、西宾、文具、婴儿用品。

哪些行业逆势崛起？含咖啡因饮料（碳酸饮料、茶饮、咖啡）、好意思妆（好意思容仪器、化妆品、好意思容服务），各人破钞品、二手阛阓、保障与待业金、便利店、医疗医药、老年东谈主护士与治理阛阓、通顺自在文娱服务。

7月份，我去东京稽查“低增永劫代的买卖契机”。日本破钞社会盘问众人三浦展淳厚在早稻田大学给咱们分析了最近一百多年日本五次破钞变迁偏执买卖契机。

三浦展淳厚给我最大的启发是，如果只是热心经济下行，咱们只可看到一种契机，那便是破钞下千里；如果从经济下行和老龄化趋势不雅察消记念思、偏好和举止的丰富变化，咱们就粗略看到千般性的结构性契机。

联结日本的训戒，从经济下行和老龄化这两个维度推演，改日中国消记念思、偏好和举止可能趋于：愈加感性、愈加节约、愈加追求性价比、愈加热心内心自我感受、愈加追求健康雀跃当然科技（真善好意思乐）。

据此推演，改日中国买卖阛阓存在五大结构性契机：

1. 服务破钞契机

住房、汽车、家居、家电等大类破钞、耐用品一朝饱和，商品破钞的占比将昭着下滑，家庭开支驱动转向服务破钞。这是长久趋势。

短期来看，破钞风险偏好下降，破钞周期压缩，那么即时破钞服务破钞上升。

昔时30年，日本卖商品的店减少、卖服务的店增加，比如烟旅社减少，居酒屋增加。又遂安定买车的东谈主减少，租车服务增加，坐地铁、新主线的东谈主增加。再如更少东谈主买跑步机，更多东谈主去健身房和户外通顺。

长久来看，家庭将量入为出更多的大类商品破钞，将其中一部分用于服务破钞。改日可能增长的服务破钞：餐饮、便利店、旅游、推拿、健身、自在、文娱等即时服务破钞。

举例，近两年，高额文娱破钞的KTV朽迈，小额文娱破钞的台球室火爆。

数据显露，上半年，国内旅游出游东谈主次和国内搭客出游总破耗区别增长14.3%和19.0%，宇宙营业性献艺（不含文娱状貌献艺）票房收入增长13.2%。

改日，咱们尽量少投资耐用品、大类破钞品，更多热心以上服务破钞。如果销售商品，那么要增加商品的服务化。

举例，便利店与昔时的商店，最大的不同是提供服务，尤其是快食和休息服务。

2. 各人破钞契机

各人破钞是日本逆势滋长的阛阓，主如果日用品阛阓，以必选破钞为主（可选破钞少），代表性企业有日本优衣库、无印良品和7-11便利店。

经济下行、收入下降、破钞预期转弱，中产破钞左迁、下千里，鼓舞了各人破钞阛阓的崛起。

比如，面向中产的星巴克、奈雪、喜茶销售增速下降，而价钱更为便宜的瑞幸咖啡、蜜雪冰城兴起。又如，京东、天猫销售增速下降，拼多多、集结带货快速增长。以上不错解析为“口红效应”。

近期拼多多公布财报后，股票大跌28%。财报显露，拼多多功绩依然高增长，但不足预期。而激励阛阓心焦的主要原因是创举东谈主黄峥抒发了改日营收的悲不雅预期。

有东谈主合计，这是黄峥专门作念空拼多多以守护低调。这种贪心论无法证实也难以证伪。

其实，创举东谈主不会这样简便狡诈地得罪好意思国机构，要知谈二季度好意思国机构多数增合手拼多多。我合计，这是黄峥预期科罚失败的效果。

我想借拼多多这事抒发：各人破钞阛阓不是简便的廉价，以致劣质廉价，而是性价比，何况是极致性价比。

是以，各人破钞阛阓的明牌便是极致性价比。企业需要作念好三点：缠绵、供应链整合智力、产品迭代。

无印良品、优衣库等各人破钞品都以从简缠绵为主，原因可能有两点：一是申斥工艺复杂性，最大限制的压低老本；二是投合低增永劫代去复杂化的审好意思需求。

供应链整合智力是压低老本、获取性价比上风的关节，目下中国供应链合座老本比较低，但容易被敌手复制。

最关节最难的产品迭代。比如，无印良品最早缠绵出懒东谈主沙发，但很快被东谈主复制。

这个时候，你想要保合手最初不得不迭代产品。如果无法保合手产品迭代，优衣库、无印良品在中国也会失去竞争力。

四肢平台，拼多多最佳的时期照旧昔时了，拼多多的叮咛需要转换，接下来定然走淘宝的老路，即整顿商家，打击假冒伪劣，提高性价比。这是一条不得不走、且充满风险的迭代之路。

3. 国产破钞契机

日本破钞在第一阶段有西欧化、泰西倾向，第二阶段有好意思式倾向，第三阶段有高级化、欧式倾向，投入第四阶段，也便是经济阑珊阶段，转向追求无品牌倾向、朴素倾向、日本相识、场合相识。

三浦展淳厚把这个经过解析为“当代化的终结和场合的恢复”。

在经济投入减慢周期，为什么会出现一轮国货替代契机？原因可能有三：

一是昔时经济合手续高速增长经过中，民族主义和民族信心增强，对外洋大牌的可贵下降，对国货的招供感增强；

二是随着多数工业本事引入，在积蓄20-30年后国内工业本事和分娩智力也趋于教诲，国产质地大幅度提高，国产替代化加快；

三是经济下行时，消记念思发生变化，东谈主们愈加防御自己感受，去大牌化、糜费化，不被品牌界说，从追求悦目转向追求里子。

一些高收入东谈主士衣着朴素，购买无印良品的衣服。

数据显露，1995年，日本东谈主破钞了全球68%的糜费；如今，这一比例只剩下10%。

日本富东谈主阶级在2000年后更少购买外洋糜费，他们的破钞智力莫得下降，然则破钞偏好发生了蹙迫变化，他们不再需要爱马仕等装束我方，转而购买日本一些盛名度低的手工品牌。

日本有“职东谈主”文化，在江户时期，职东谈主是指专职于某项手工艺的艺东谈主，他们可能千生万劫织布作念衣服或修寺庙。

职东谈主追求诚心诚意，亦然日本工匠精神的来源。日本富东谈主阶级减少爱马仕等糜费购买，转而购买具有职东谈主传统的日本品牌。这便是三浦展淳厚说的日本相识、土产货相识。

最近十几年，国产替代波浪亦然一浪随着一浪，从电电扇、电视、雪柜、洗衣机、空调到电脑、手机，再到当今的汽车。

在咱们此次行程中，一位同业者从事化妆品行业，他反应，最近几年，国产化妆品替代在加快，国货阛阓占有率每年提高5%以上，国货头部企业的年均增速在20%以上。

改日，企业不需要包装成洋品牌，也不需要过度强调国货，应该愈加热心产品性量，以及对东谈主的服务。

4. 健康破钞契机

与各人破钞访佛，大健康亦然日本逆势滋长的阛阓。

老龄化和低增长将共同鼓舞健康破钞兴起，包括老年东谈主食物、药品、医疗器械、可穿戴开采、随同机器东谈主、养老院、治理阛阓等等。需要珍视两点：

一是与日本比拟，中国平均待业金水平较低、里面抵抗衡，中国老年东谈主的购买力可能不足，老年东谈主阛阓可能不如预期。不外，中国体制内退休东谈主群的破钞智力、破钞意愿强，创业者、投资者不错接头体制内50-65岁退休东谈主群，尤其是女性。

二是这里所说的健康破钞契机，不单是是老年东谈主阛阓，而是悉数年岁段的东谈主群、悉数阛阓都有健康破钞契机。

原因是，当经济增速下行时，消记念思与不雅念将趋于健康与当然，追求自我价值，追求我方合计有品性的生活。东谈主们正在转换生活方式：从大吃大喝到健康、当然、限度。

比如，最近几十年，日本健康食物呈现低龄化趋势。不单是是老年东谈主食物，便是泛泛食物也越来越防御健康与当然。又如，中国亚朵旅社防御就寝质地，一年枕头卖上百万只。

健康破钞契机，包括推拿、瑜伽、健身房、体验式旅行、体育通顺等养生通顺类服务、慢破钞，包括皮肤照顾、头皮照顾、指甲照顾等照顾类服务，包括猫咖、盲盒等调整类破钞，还包括愈加健康的寝衣、床上用品、饮料等日用品和食物。

5. 破钞升级契机

改日，破钞左迁是一个趋势，但也存在结构性破钞升级。

如何解析？破钞升级包括几个方面：

一是精神升级。

日本内阁府的拜访显露，从80年代驱动，日本东谈主把重点从物资的丰富转向精神的丰富，大阑珊期间，“精神的丰富”比例依然合手续上升。

破钞从昔时的外部招供转向自我招供，用三浦展淳厚的不雅点是“从目的合理的举止（功效）到价值合理的举止（真善好意思乐）”。

骨子上，去糜费化、去品牌化、其深档次的原因是破钞从物向东谈主追溯，东谈主是目的，东谈主不被品牌欺诈，不被标签化，商品服务于东谈主。

无印良品的想想很好的吹法螺了反破钞主义、去品牌化的消记念思，它的见地是“还生活者以解放”。

精神破钞包括文娱、健康、自在、调整、游戏、学习等破钞。

二是科技升级。

科技破钞依然改日的趋势之一。本事跨越申斥商品价钱、提高性价比，新供给创造新需求。

改日十年，东谈主工智能商品和服务将井喷，如无东谈主驾驶汽车、AI利用、集结游戏等。

三是品性升级。

破钞正在从更大更多转向更少更精更高品性，有些家庭破钞支拨可能不下降或下降未几，更热心生活品性。

举例，沃尔玛合手续关闭超市，开设品性更高的山姆会员店。

数据显露，沃尔玛中国前年以来关闭了36家门店，旗下的山姆会员店2023年在中国大陆地区增至47家门店，本年络续推广门店。

又如，华住旅社本年二季度在中国阛阓的营业额同比16.2%，合手续保合手逆势增长。

华住除了收拢了旅游复苏的契机外，更蹙迫的是作念了产品升级，尤其是全季和桔子品性的提高。

全季品牌的在营门店中，全季4.0及以上产品占比从2020年的30%提高到2024年二季度的71.2%；桔子乐活在桔子管谈旅社的占比则从2023年底的58.4%提高到2024年二季度的卓越90%。

中国正在投入破钞大洗牌时期，企业需要热心宏不雅大势，侧目财务风险，瞻念察破钞变迁，捕捉结构性契机。固然，岂论哪个结构性契机，最终都将严重内卷。

终末，近期火爆的《黑传说：悟空》聚首体现了以上所述的几大破钞趋势：服务破钞、各人破钞（268元）、科技升级（3A）、文娱破钞和国产破钞（文创国潮）。

以此为隐喻，改日破钞是大圣时期。

好文推选：

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排版 | 十一

裁剪 | 十一   实际主编 | 夏昆

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