据港交所12月3日露出开yun体育网，广州银诺医药集团股份有限公司(银诺医药)向港交所主板提交上市央求书，中信证券、中金公司为其联席保荐东谈主。

公开信息理会，自建树以来银诺医药已完成了多轮融资，投资方包括KIP、同创大业、中金本钱等。2024年1月，公司完成B+轮融资后，最新估值为46.5亿元。

在GLP-1药物被司好意思格鲁肽“带火”确当下，领有GLP-1中枢产物的银诺医药是否能获取市集心疼?

2年累亏超10亿

银诺医药是一家专注于糖尿病和其他代谢性疾病更正疗法的生物医药公司，公司中枢产物是针对GLP-1R靶点的依苏帕格鲁肽α，一款公司自主研发的东谈主源长效GLP-1受体抖擞剂，可用于调养T2D、超重和其他代谢性疾病。

智通财经APP了解到，当今依苏帕格鲁肽α行将过问买卖化阶段，在2型糖尿病(T2D)相宜症中，其单药疗法及与二甲双胍的聚拢用药，其BLA均已获NMPA受理。

规章2024年11月24日，该公司已建设一条管线，包括依苏帕格鲁肽α用于调养2型糖尿病(T2D)的单药疗法及与二甲双胍的聚拢用药BLA均已获NMPA受理;针对肥美和超重相宜症，正在进行IIa期临床熟悉并预期于2024年底取得主要绝顶结果;针对代谢功能羁系关系性脂肪性肝炎(MASH)，公司已就此获取FDA的IND批准以张开IIa期熟悉，并将在好意思国及中国启动一项MASH多中心临床熟悉。

此外，公司的在研管线还包括用于调养阿尔茨海默病(AD)的YN014，用于调养1型糖尿病的YN401等，当今均处于IND准备阶段。

招股书理会，依苏帕格鲁肽α研发进展业内最初，银诺医药已成为亚洲第一家及宇宙第三家将原研东谈主源长效胰高血糖素样肽-1(GLP-1)受体抖擞剂鼓吹到注册审批阶段的公司。上市后，依苏帕格鲁肽α(商品名：怡诺轻)有望成为我国首个自主学问产权的东谈主源化长效GLP-1(胰高血糖素样肽-1)受体抖擞剂，快速霸占市集份额。

不外，在得胜买卖化之前，公司还需要阅历一段本事的赔本。把柄招股书理会，于2022年度、2023年度及2024年规章6月30日止六个月，银诺医药年内赔本诀别约为3.01亿元、7.33亿元、7527.5万元(单元为东谈主民币，下同)。昔日两年中，公司赔本已逾越10亿元。

讲明期内，银诺医药研发开支诀别约为2.67亿元、4.92亿元、5190.5万元，其中就依苏帕格鲁肽α产生的研发开支占同时总研发开支的97.6%、76.4%及95.4%。

于2022年、2023年以及规章 2024年6月30日止六个月，公司行政开支诀别为5403万元、2.56亿元和3010万元，2023年行政开支显赫增多主要系授予处分及行政东谈主员的以股份为基础的付款金额增多。

千亿黄金赛谈亦难逃“内卷”?

在依苏帕格鲁肽α当今正在研发的三个相宜症中，代谢关系性脂肪性肝炎(MASH)是连年才过问浩繁新药研发公司视线中的新兴鸿沟。

智通财经APP了解到，MASH口舌乙醇性脂肪性肝病(NAFLD)进展到晚期的结果，跟着本事的推移，肝脏炎症会导致肝纤维化和肝功能羁系。由于MASH发病机制复杂、学界进展寥寥，昔日虽有辉瑞、百时好意思施贵宝、祯祥德、诺华等大型药企尝试研发，但齐往往受挫。

本年3月，口服小分子药物Rezdiffra(活性身分为resmetirom)成为40年来首款获FDA批准上市的MASH药物。弗若斯特沙利文数据理会，MASH调养药物的潜在市集范围特殊宽绰，2020年宇宙MASH药物市集达到19亿好意思元，到2030年NASH市集将增长到322亿好意思元。

银诺医药的依苏帕格鲁肽α属于GLP-1类药物，相通亦然MASH市集的径直竞争敌手。从发病机制上来看，肥美、糖尿病是MASH的主要教授因素，而这两大问题正巧亦然GLP-1类药物擅前途展作用的所长。此前，有着“减肥神药”之称的司好意思格鲁肽便是一种GLP-1受体抖擞剂类药物，最初用于贬抑血糖调养2型糖尿病，。

收成于其显赫的减重成果，司好意思格鲁肽系列药物在2023年已为诺和诺德孝敬了212亿好意思元的营收，本年其销售放量势头也曾不减，上半年销售额近130亿好意思元。

GLP-1类药物热度居高不下，无疑也将给银诺医药的依苏帕格鲁肽α带来弘远的潜在增长预期。据招股书露出，银诺医药的依苏帕格鲁肽α的临床连系阐发注解其起效快、疗效强且捏久、具有更长的半衰期及考究的安全性。其不仅可改善T2D患者的胰岛细胞功能并杀青糖尿病缓解，恶心及吐逆(常见不良事件)的发生率低于其他已上市的东谈主源长效GLP-1受体抖擞剂，还理会出对血糖和体重贬抑的双重作用。

此外，区别于宇宙大无数已上市的需要剂量滴定设施的GLP-1受体抖擞剂，依苏帕格鲁肽α可使用一次性自动打针器单次打针遴选剂量，无需剂量滴定(即逐渐增多剂量)，简略潜在晋升调养驯从性。

身处GLP-1药物这一高增长赛谈，银诺医药彰着也对依苏帕格鲁肽α的市集远景抱有不小的信心。银诺医药首创东谈主、董事长兼CEO王庆华就曾乐不雅地走漏，畴昔GLP-1类药物有望取代胰岛素成为糖尿病调养的干线药物，依苏帕格鲁肽α则有望杀青10亿-30亿元工业产值和销售，成为公司实打实的重磅产物。

不外，GLP-1药物增永远景天然好意思好，但其是否简略实打实地转念为公司的事迹增量，只怕这其中还存有一些不笃定因素。

内容上，已有不少国表里药企嗅到了GLP-1药物的商机，争相进击减肥市集。除了诺和诺德之外，2023年11月礼来的GLP-1减肥药替尔泊肽(Tirzepatide)也在好意思国获批用于减重相宜症，如今正推动其在中国的上市;瑞士医药巨头罗氏通知以收购好意思国减肥药开辟商Carmot Therapeutics的神色进击减肥药市集;近期安进的MariTide药物也公布了中期数据，其减重成果不低于礼来和诺和诺德同类GLP-1产物的减重15%—20%的成果。

而在国内，公开信息理会，杭州九源基因、合法天晴、重庆宸安生物、丽珠集团、惠升生物、山东新期间药业、杭州中好意思华东、北京诺博特生物等浩繁企业已进行了司好意思格鲁肽打针液新药上市的央求。这也意味着，诺和诺德减再版司好意思格鲁肽打针液(商品名为诺和盈?Wegovy)的原研药专利于2026年在中国到期后，GLP-1鸿沟或将迎来多款产物的密集上市，竞争更趋尖锐化。

智通财经APP了解到，新药的临床 III 期实际可能长达一年以上，从银诺医药当今针对肥美和超重相宜症的研发过程来看，即使按原定计算进行，公司临床 III 期实际展望最早也要2025年驱动，距离最终逍遥上市还有不短的本事。

前有礼来、诺和诺德等一众领有老练买卖化产物的竞争敌手，后有浩繁仿制药虎视眈眈，银诺医药能在减肥药这一赛谈分得些许蛋糕，如故未知之数。

概括来看，尽管增永远景诱东谈主，但GLP-1赛谈竞争者如云，而银诺医药距离得胜买卖化还有一定距离，接下来无疑等于是在“和本事竞走”。这份不小的潜在预期，究竟能否转念为事迹和估值的利好，还有待后市不雅察。

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